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5月28日，以“循光见远”为主题的长江证券2026年中期策略会@武汉·光谷老本行在中国光谷科技会展中心慎重启幕。长江证券总裁刘元瑞以《循光见远》为题发表致辞，从光谷的崛起、中国科技的解围，到长江征询自己的成长，阐释了一个中枢命题：的确有价值的东西，值得用时候去浇灌，恒久主义终将穿越周期。
刘元瑞以长江征询自己的成长经由行为注脚。比收成更让刘元瑞欣忭的是东谈主的成长。团队中应届毕业生比例恒久保握在九成以上，荣登榜首的首席分析师莫得一位是“空降”的明星——他们用三到五年时候，从懵懂的应届生成长为自强宗派的行业大众。这让他想起光谷的工程师、本质室里的手艺主干、手艺阻塞中卖头卖脚的征询东谈主员——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候认定了标的，然后用时候来终了。“商场有冷暖，行业有鼎新，短期付出或然坐窝有答谢。但只须标的对了、设施对了，时候终会给你谜底。”刘元瑞如是说。
发言全文如下：
尊敬的诸君宾客、诸君同仁、一又友们：
寰球上昼好！
江城五月，夏意渐浓。长江宽绰，光谷生辉。在这个万物并秀的时节，长江征询再度回到荆楚地面，与诸君相聚于东湖之滨、光谷之城。我谨代表长江证券，向远谈而来的诸君嘉宾致以最古道的接待与戴德。
在昔时的策略会致辞中，我也曾讲过，每次策略会的主题和选址，长江征询都呕精心血，既期望赐与客户惊喜，也试图留以长江回忆。本次策略会选在光谷，以“循光见远”为题，显得比任何时候都更为理所固然。毕竟此时此刻的老本商场，莫得什么比“光”更受精细。而此刻的中国科技，也莫得几个场合比武汉光谷更当红。
在这里开会，是天时，亦然地利。
一、光耀江城：最刺眼的光
本年以来的A股，若是用一个词来形貌，即是——“光的狂欢”。老本商场从来不缺风口，但像“光”这么涨幅之剧烈、产业链掩盖之广、握续时候之久的行情，确乎有数。而其背后又是实确凿在的产业逻辑。全球AI算力竞赛尖锐化，这场史无先例的基建怒潮，一齐传导，在A股商场掀翻了一场“光”的风暴。光，是当下老本商场最刺眼的光。
说到光，就不行不提武汉。
这座城市的“光”，不是老本商场捏造造出来的一个看法。上世纪70年代，中国第一根实用化光纤就降生在武汉。从那以后，光谷走过了快要半个世纪——从领先几条苟简的产线，到今天掩盖芯片、器件、模块、系统的全产业链闭环，800余家东谈主工智能企业扎根于此。
而到了本年，五十年集结的势能，终于迎来了汇集爆发，光谷光电子信息产业年产值突破6600亿元。就在这几天，第二十一届中国光谷国际光电子展览会刚刚在武汉开幕，全球最前沿的光通讯手艺又一次会聚于此。
但光谷的底色，远不啻光模块和光纤。这座城市正在成为国度计策科技力量的伏击支点。光谷不仅仅“光”之谷——长江存储、烟火通讯、长飞光纤、光迅科技、华工科技、高德红外，这六家被称为武汉“六小龙”的企业，掩盖了存储芯片、光通讯、红听说感等中国科技最中枢的赛谈，每一家都在各自领域冲突过海外手艺操纵。
比“六小龙”更深的底座，是本质室。
九峰山本质室，建成了全球畛域最大、手艺首先进的化合物半导体中试平台，与全球近600家产业链伙伴协同，带动落地企业70余家，鼓动武汉化合物半导体产业畛域突破400亿元。在光谷拔地而起的汉江国度本质室，是湖北省唯一的国度本质室，承载着突破纰谬领域“卡脖子”手艺的国度职责。
从光模块到化合物半导体，从“六小龙”到国度本质室，武汉正在作念的，不是追赶一两个风口，而是构建一张从基础征询到产业落地的齐备革命收罗。
光谷，仅仅这张收罗的开首。
然则，我想和诸君聊的，不啻于此。
二、循光而行：看不见的光
光谷的光，固然值得庆祝。但今天我想请诸君换一个角度来想这件事。
五十年前，光谷有“光”吗？
上世纪70年代，第一根光纤在武汉本质室里降生的时候，莫得东谈主知谈这根细细的玻璃丝，改日会催生一个万亿级的产业。那些年，光谷并不“红”。当沿海开发区热气腾腾，当互联网海浪席卷天下，光谷的工程师们在作念什么？在本质室里，对着一根光纤反复调试。莫得聚光灯，莫得老本追捧，时常还要面对“这条路究竟能不行走通”的质疑。
在最贫苦的岁月里——手艺被阻塞、资金掣襟露肘、外界充满怀疑——他们的遴荐，是留住来，是不绝作念。他们莫得想过“我这一代一定要看到答谢”。他们仅仅朴素地礼服：作念有价值的事，时候会给出谜底。
而当天，属于他们。
不光属于光谷。
让咱们把见地放得更远一些。
几年前，当好意思国举起“小院高墙”的旌旗，从华为到中芯国际，从芯片想象到光刻开拓，一轮又一轮的手艺阻塞相继而至。2018年制裁中兴，2019年将华为列入实体清单，2022年签署《芯片与科学法案》汗漫先进制程对华出口，2023年升级AI芯片禁令……在很长一段时候里，“卡脖子”三个字，笼罩着通盘这个词中国科技界。
那时候，不少东谈主在问：中国科技，还能走得通吗？
今天，谜底正在一个又一个领域浮出水面。
就在前几天，东谈主民日报刊发报谈：华为发布半导体领域全新定律——“韬（τ）定律”。通过原创的“逻辑折叠”手艺，以“时候缩微”取代“几何缩微”，在无需依赖顶尖光刻机的条目下，瞻望到2031年实现等效1.4纳米制程。
相同是在这几天，中国科大潘建伟团队发布的“九章四号”光量子操办原型机，实现了3050个光子旁边，成为全球首个大畛域可编程光量子系统。
合肥的“东谈主造太阳”，在1亿摄氏度高温下清静运行1066秒，冲突世界记载，把可控核聚变从本质室推向工程化。
南科大团队在常压下实现超导零电阻突破，南开大学攻克锂电板中枢手艺，全球首个海底数据中心在临港投运……
从阻塞到突破，中国科技只用了几年时候。
固然，说“只用了几年”并不准确。九章四号背后是二十年的量子操办集结，东谈主造太阳背后是几十年的等离子体物理征询，韬定律背后是华为十几年的芯片根手艺攻关。这些突破不是倏得冒出来的——它们是在最贫苦的岁月里，一砖一瓦、一天整夜，平缓垒起来的。
量子操办、可控核聚变、半导体、东谈主工智能、新动力产业链、交易航天——不是一个点在突破，而是一整条线、一整张面在同期铺开。这不是一家企业、一个领域的鳏寡茕独。这是一个百花都放、野花绽放的年代。
而通盘这些突破的背后，都有一个共同的故事：在最运行的时候，莫得东谈主看见光。
当“小院高墙”刚刚竖起的时候，当手艺阻塞清单越来越长的时候，易游官方网站APP下载那些在量子本质室里反复调试光学系统的科研东谈主员，那些在聚脚色置旁守了上千个昼夜的工程师，那些在光刻机被禁运时遴荐从零运行的芯片团队，那些在九峰山本质室里打磨化合物半导体中试平台的手艺主干——他们和光谷的第一代工程师一样，在最不被看好的时候，认定了一个标的，然后用五年、十年、二十年的时候，一步一步走到了今天。
这即是我想说的——光谷的光，华为的光，中国地面上层见迭出的光，骨子上都是归拢束光。
它不是老本商场今天给的那束光，而是一束更早的、更赋闲的、其时简直看不见的光。它存在于本质室里，存在于工程师的心里，存在于那些在无东谈主喝彩时依然遴荐坚握的东谈主的信念中。
循光见远。循的，不是今天照旧刺眼的光，而是那谈在暗澹中就已被认定的标的之光。
巴菲特说过一句话：“时候是优质企业的一又友，是平时企业的敌东谈主。”
这句话，光谷用五十年考证了。它也适用于老本商场：那些最终穿越周期的答谢，从来不来自追涨杀跌，而来安宁别东谈主还没看见时，就照旧认定了标的，然后耐烦恭候。
今天的中国科技，正在用一波又一波的突破告诉咱们：只须你循着那束光走下去，时候终会给你谜底。
三、长江之光：何尝不是如斯
说完光谷、说完中国，我想跟诸君聊聊长江征询。
刚才讲的那些故事，在我心里都有一个镜像——那是长江征询走过的路。
二十几年前，长江征询仅仅武汉一家区域券商旗下的小征询所。在南京路、长安街那些寰宇闻明的卖方团队眼前，咱们算不上什么。莫得大平台的资源，莫得成名的分析师，莫得东谈主脉，也莫得底蕴。很长一段时候里，咱们最大的特色即是年青——一批从应届毕业生运行作念起的年青东谈主，靠着卖头卖脚和基本面征询，在正面战场上摸爬滚打。
K8凯发中国官方网站莫得捷径，唯惟一步一面孔走。
2007年咱们初出茅屋，2012年团队几近遣散，2014年牛市唯心论盛行，基本面征询被质疑边缘孝顺有限……每一次，都是在最不被看好的时候，咬着牙走了下来。
商场对咱们的“成见”从未住手。有东谈主说咱们是区域券商，形状有限；有东谈主说咱们不招外部明星，旅途太窄；有东谈主说咱们坚握内生培养，是不求向上。面对这些质疑，咱们莫得惨白地评论，仅仅埋头作念我方的事。
时候，替咱们给了回复。
在昨年的金麒麟最好分析师评比中，长江征询再度赢得历史性突破，荣获“最好征询机构第别称”、“最好前沿科技征询机构第别称”。长江证券荣获27个领域征询大奖，11个行业荣获第别称。第别称的奖杯上，尽是嵌入着过往的付出、逶迤与谨守。
但比收成更让我欣忭的，是东谈主的成长。
在咱们团队里，应届毕业生的比例恒久保握在九成以上。咱们荣登榜首的首席分析师，莫得一位是“空降”的明星——他们都是从珞珈山下、东湖之畔以及天下各地加入长江，用三到五年的时候，从懵懂的应届生一步步成长为自强宗派的行业大众。
那些也曾在评释中被客户质疑的年青东谈主，今天照旧能悲怆主握路演；那些也曾对着屏幕反复修改的新东谈主，今天照旧能率领团队攻克最难的征询课题。他们莫得急于求成，莫得时常跳槽，仅仅在一条并不好走的路上，一步一步走了下来。
这让我想起光谷的那些工程师，想起本质室里打磨了多半个昼夜的手艺主干，想起了那些在手艺阻塞中卖头卖脚的征询东谈主员，想起中华地面上许多鲜为人知的科学家——他们身上有一种共同的气质：在无东谈主问津的时候，认定了标的，然后用时候来终了。
商场有冷暖，行业有鼎新，短期付出或然坐窝有答谢。但只须标的对了、设施对了，时候终会给你谜底。
最伏击的是，咱们和十多年前的长江征询，并莫得什么骨子上的不同。一样年青，一样卖头卖脚，一样怀揣但愿和期望。照旧阿谁长江征询，照旧那群礼服时候、礼服在沿途就有古迹的年青东谈主。
四、光之所归：通盘行业的骨子
临了，回到老本商场，在一派大好的形势下，困扰的是景气高的板块，估值照旧未低廉；低估值的板块，景气又尚未被考证。这也简直是每一轮产业海浪都会濒临的场面。有东谈主在趋势中斩获丰厚，有东谈主在恭候中偶有失意，每一种策略都有其情理。估值不低的科技板块，也许它的光还没到最亮；估值低的浮滥板块，也许它正处在早晨前最暗澹的那一段。哪个更值得追，哪个更值得等，各有各的逻辑，也各有各的采取。咱们也无法判断，交给时候，交给商场，当然会有谜底。
但有一件事是笃定的：那些最终编削世界的事情，频频在最运行的时候，是无东谈主问津的。
今天说了许多故事，主角不同，旅途不同，但背后说的是归拢件事：的确有价值的东西，值得用时候去浇灌。
巴菲特说：“想想你但愿我方的讣告写什么，然后去过配得上它的生计。”
恒久主义不仅仅投资设施，更是一种东谈主生遴荐。你遴荐怎么渡过这一世，就会用怎么的方式作念投资、作念征询、作念处事。
频年来，我试图重新念念考金融行业究竟是什么行业？有东谈主说，是资源设立的关节；有东谈主说，是风险惩办的艺术。都对。但在我看来，金融和通盘行业一样，骨子上都是恒久主义。
银行方针的是信用，信用的建造需要十年如一日的得当。资管方针的是信任，信任的集结来自恒久穿越周期的施展。投研方针的是判断，声誉的铸就来自一个又一个塌实征询的千里淀。
莫得哪家伟大的金融机构，是靠追赶热门成就的。
光谷用五十年告诉咱们：的确的崛起，不是一蹴而就，而是每时每刻的深耕。
华为用十几年告诉咱们：的确的突破，不是等着别东谈主给你条目，而是在最贫苦的时候认定标的，然后走下去。
长江征询用二十几年告诉咱们：的确的第一，不是靠挖东谈主凑合，而是靠一代代东谈主的内生培养与代际传承。
而通盘这个词中国在告诉咱们：当你循着心中那束光走下去，终会走到一个连我方都未始想象过的迢遥。
循光见远。
这四个字，送给每一位在无东谈主喝彩时依然坚握前行的工程师、征询员、分析师，送给每一位礼服时候的恒久主义者。
也送给在座的每一位——愿你们都能找到心中那谈光，并循着它，走向更远的迢遥。
让咱们循光见远，共赴下一程山海！
谢谢寰球！
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